Emploi US en chute, marchés en mode pivot
Jobs décevants, taux au plus haut, rebond paradoxal.
Édition n°24
Emploi US en chute, marchés en mode pivot
Jobs décevants, taux au plus haut, rebond paradoxal.
L'essentiel en 30 secondes
000
Emplois créés en septembre
Chiffre très inférieur aux 90 000 attendus, le plus faible depuis des mois.
,53 %
Rendement du Trésor US à 30 ans
Plus haut niveau depuis 2004, signal d'un stress obligataire majeur.
%
Probabilité hausse Fed en octobre
Les marchés pricent désormais une hausse de 25 pb en octobre, contre 50 % en début de semaine.
Zones à surveiller
DAX
Unité de temps : 4 HEURES
Les 25 000 ont été soutenus par les acheteurs. Un rebond plus important est désormais possible si on s'installe au-dessus de la MM50 (en vert sur le graphique).
01 / 03
Ce qui a bougé cette semaine
Jobs US : 29 000 contre 90 000 attendus
Le rapport emploi de septembre est un choc : trois fois moins de créations que prévu. Le marché y voit un signal dovish et rebondit, le S&P 500 gagnant 0,73 % vendredi.
Obligations du Trésor : rendements au plus haut depuis 2004
Le 10 ans US frôle 5,23 % et le 30 ans touche 5,53 %, un niveau inédit depuis 2004. Cette pression obligataire a fait plonger les indices en début de semaine.
L'Iran ferme Ormuz, le Brent dépasse 107 $
Trump rejette la proposition iranienne de rouvrir le détroit. Le Brent bondit de 2 % lundi, ajoutant une pression inflationniste supplémentaire sur les marchés.
Là où on en est
Rebond vendredi grâce au pivot trade, mais la semaine reste tendue sur fond de hausse des taux.
L'Europe subit la double pression des taux US en hausse et du Brent au-dessus de 107 $.
Le BTC reste sous pression avec des taux réels en hausse : peu d'appétit pour les actifs risqués.
L'euro profite de la faiblesse du dollar après le NFP, malgré une BCE en mode restrictif.
À venir cette semaine
Lundi
ISM Services US — septembre
Consensus à 55,1 : un chiffre fort relancerait la pression sur les taux et casserait le rebond de vendredi.
Mercredi
Minutes du FOMC — réunion de septembre
Le marché cherche des signaux sur la trajectoire des taux : un ton hawkish, c'est un dollar fort et des obligations sous pression.
Vendredi
Confiance des consommateurs Michigan — octobre
Les anticipations d'inflation des ménages sont surveillées de près par la Fed et peuvent faire bouger les obligations.
Notre analyse
Court terme
Moyen terme
Le marché joue le pivot de la Fed sur un NFP catastrophique, mais attention : les taux réels restent très élevés et la Fed a encore 71 % de chances de monter en octobre. Le rebond de vendredi est fragile tant que les Minutes du FOMC, mercredi, ne confirment pas un ton plus accommodant. Je reste sélectif : favoriser les valeurs défensives et surveiller le 10 ans US — si on casse 5,30 %, le scénario haussier s'effondre.
— Passion Trade