La semaine a été dominée par l'escalade autour de l'Iran, avec des informations sur des préparatifs militaires israélo-américains décrits comme les plus intensifs depuis le cessez-le-feu. Des discussions autour d'opérations avec forces spéciales pour récupérer de l'uranium enrichi ont alimenté l'inquiétude. Pour un trader, ce type de risque géopolitique pèse sur l'appétit au risque global et soutient les actifs refuges comme l'or et le dollar.

Les ministres des Finances du G7 se sont réunis à Paris le 19 mai, avec deux sujets centraux : l'Iran et les tensions commerciales. Le G7 a affiché une ligne unanime pour maintenir la pression sur la Russie, et le Royaume-Uni a annoncé un nouveau paquet de sanctions ciblant 35 individus et entités liés aux chaînes d'approvisionnement militaires russes. Pour les marchés, ce signal de coordination entre grandes puissances limite temporairement l'incertitude mais ne dissipe pas la prime de risque géopolitique.

Les données françaises publiées en fin de semaine brossent un tableau préoccupant : croissance nulle au premier trimestre 2026, inflation en hausse et chômage stable à 8,1 %. Le SMIC a été relevé de 2,4 %, ce qui ajoute une pression sur les marges des entreprises. Pour la zone euro dans son ensemble, ce cocktail stagflationniste complique la tâche de la BCE et pèse sur la confiance des investisseurs en Europe.